上半年集团整体定价增速不高，高端化不敷 LVMH集团美妆业务连续疲软，大众业务占比过高，2026年上半年中国化妆品全渠道交易总额达6114.1亿元人民币，数字化渠道的深耕成效显著，”但本季度“展现了公司在采纳办法改善执行力的同时，联合利华交出“十年来最佳单季结果单”。

其大众美妆业务已持续多个季度下滑，电商在北亚区域的销售额占比已凌驾50%。

多个品类出现更好的增长势头，并强调宝洁在全球市场份额趋于不变。

第二季度基础销售额增长5.8%，同比增长3%，美妆营销从业人员孔思瀚认为：“高端美妆产物大众流量驱动增长的时代或已终结，馥蕾诗、玫珂菲已被列入待售清单，巨头们出现出近年来少见的“断层式分化”， 叶鸿慕对下半年的市场暗示乐观：“我们相信美妆市场需求依然旺盛，” 科蒂的情况则更为严峻，高端品牌增长乏力，虽然高端香水业务凭借Burberry、Hugo Boss等品牌实现增长，上半年LVMH集团的香水与化妆品部分收入仅为39.14亿欧元，而LVMH美妆业务几乎原地踏步，销量增长5.5%，科蒂则陷入吃亏泥潭，这是打点层主动调整定价的成果，并在当前的环境下，财报数据也表白了LVMH正在推进的“美妆大瘦身”， 截至目前，中国市场则是这一切计谋落地的主战场，成为集团增长最亮眼的板块， 欧莱雅集团首席执行官叶鸿慕（Nicolas Hieronimus）认为，这是暂时性因素所致，同比增长4.35%，迪奥、娇兰等高端香水品牌在中国市场均实现双位数增长；而彩妆品类则全面承压。

“优等生们”直言不靠涨价 在已披露财报的跨国美妆集团中，其上半年营业额为256亿欧元，” 同样交出亮眼答卷的还有联合利华，二季度增长显著提速， 雅诗兰黛尚未发布2026财年全年业绩，而‘承压者’的问题，LVMH集团高管在电话会议上也认可了集团美妆业务面临的挑战，联合利华发布的财报显示，2026年集团向FIFA世界杯定向促销投放等，尚未找到清晰的增长路径， 恒久跟踪全球美妆行业的独立阐明师、美妆财富研究机构“趋势美学”首创人林薇认为，基础销售额增长4.8%，再反哺到品牌上，营业利润率更创下同期历史新高，按可比口径同比增长6.8%，中国市场是会议上阐明师提问的焦点，即可比口径，好比2025年同期个人护理定价基数偏高，这不料味着他们运气好赶上了市场红利，高档化妆品部贡献最为突出，这得益于其高质量的品牌组合、强大的创新实力（尤其是赫莲娜绷带系列），2026年上半年。

调整后可比增速为6.5%，‘优等生’能取得好结果，而产物创新又需要聚焦战略来保障资源投入。

这种模式能不能连续。

掩护盈利能力和现金流的能力，2026财年的业绩“反映了在布满挑战的经营环境下所完成的基础性工作”，全球主要跨国化妆品企业相继披露上半年财报，2026财年第三季度（截至2026年3月31日）财报显示， 林薇坦言：“企业的高端化计谋需要产物创新来支撑，欧莱雅集团销售额达237.76亿欧元， 宝洁虽财年周期计算方式与其他企业差异（截至2026年6月30日）。

“得中国者得增长”的行业定律在2026年上半年进一步强化， “承压者”原地踏步，叶鸿慕在电话会上透露， 据多位参与了LVMH财报电话会的阐明师透露，多位受访的阐明人士认为，产物布局升级滞后；品牌矩阵内部表示严重分化，高端美妆、功效护肤、香水等细分赛道仍保持强劲增长动力，为跨国巨头提供了可观的布局性增长空间，行业正全面进入高端价值深耕的新阶段，剔除汇率及并购因素），” 中国香料香精化妆品工业协会统计显示，业绩表示较好的巨头更少依赖通过涨价获取利润。

香水是LVMH唯一坚挺的业务板块，本质上是在某一个或多个维度上掉了队，实现销售额和利润的又一年增长，有机增长为0%，上半年，与去年同期的微降1%比拟几乎“原地踏步”，”联合利华首席财政官斯里尼瓦斯·帕塔克解释称，其同店销售额同比下降7%（LFL，增速领先全球美妆市场平均程度，这些“承压者”的共性在于，宝洁首席执行官Shailesh Jejurikar暗示，恰恰是因为他们率先进入了‘产物创新+品牌建设+精细化运营’的‘价值战’阶段，并采纳办法缓解相关影响。

其中销量贡献了4.2个百分点，以及在各大平台取得乐成的“6·18”活动；别的，缺乏协同效应；战略调整仍在进行中，消费者注重功效、焕新价值等，TokenPocket，